当债务人失踪时，债权人可以通过以下步骤实现抵押权：

  1. 确认债务违约事实：收集借款合同、抵押合同、还款记录等证据
  2. 向法院申请宣告失踪：根据《民法典》第40条，债务人下落不明满2年可申请
  3. 请求法院指定财产代管人：由代管人处理抵押物变现事宜
  4. 协商或司法拍卖：与代管人协商处置方案，或通过法院强制执行
  5. 优先受偿：根据《民法典》第410条，抵押权人享有优先受偿权

注意事项：需在诉讼时效期间（通常3年）内主张权利，建议全程由律师协助办理。