在股票回购协议中，保证金通常由融资方(即需要资金的一方)支付。具体支付方需根据双方协商确定，常见情况如下:

  • 融资方支付 - 大多数情况下由融资方支付保证金，作为履约担保
  • 双方共担 - 部分协议约定双方按比例分担保证金
  • 第三方担保 - 少数情况下由第三方金融机构提供保证金担保

具体支付责任应在协议条款中明确约定，建议咨询专业法律人士审核协议内容。