根据《公司法》和《证券法》相关规定，不得发行公司债券的情形主要包括：

  • 最近三年平均可分配利润不足以支付债券一年利息；
  • 前一次公开发行的公司债券尚未募足；
  • 对已发行的公司债券或其他债务有违约或延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态；
  • 违反规定改变公开发行公司债券所募资金用途；
  • 公司净资产低于人民币3000万元（适用于有限责任公司）或6000万元（适用于股份有限公司）。